Q345B無(wú)縫管這種供需階段性的失衡不會(huì)維持很長(zhǎng)時(shí)間
回顧過(guò)去政府的房地產(chǎn)刺激政策，基本都是刺激房地產(chǎn)需求，進(jìn)而拉動(dòng)新開(kāi)工，帶動(dòng)鋼鐵需求回升。但是這波刺激政策的傳導(dǎo)路徑可能會(huì)有所不同。節(jié)后黑色類(lèi)期貨品種漲勢(shì)強(qiáng)勁，但其背后的推動(dòng)邏輯并非房地產(chǎn)刺激政策，而是產(chǎn)業(yè)基本面的供需失衡導(dǎo)致的。2015年8月以來(lái)，鋼價(jià)持續(xù)下跌，沒(méi)有任何明顯反彈，鋼廠虧損加劇，導(dǎo)致部分鋼廠關(guān)停倒閉。全國(guó)高爐開(kāi)工率從80%以上下降至73%—74%的水平，并且由于春節(jié)、資金等方面的因素，雖然鋼廠盈利恢復(fù)，但仍保持較低的水平。與此同時(shí)，螺紋鋼的產(chǎn)能利用率也維持在71%的低水平，月產(chǎn)量低于往年同期100多萬(wàn)噸。由于供給端長(zhǎng)期維持在較低的水平，加之出口訂單較好，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨資源在去年年底淡季態(tài)勢(shì)下仍舊整體偏緊。總體來(lái)看，后期鋼價(jià)仍有再創(chuàng)新高的可能，并維持強(qiáng)勢(shì)到4—5月。但鋼價(jià)階段性的強(qiáng)勢(shì)并非需求端的推動(dòng)，更多是供應(yīng)端的萎縮造成的。筆者認(rèn)為，Q345B無(wú)縫管這種供需階段性的失衡不會(huì)維持很長(zhǎng)時(shí)間，也就決定了Q345B無(wú)縫管此波上漲在大周期的行情中仍然只是反彈。
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